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1、裝pos機有風險

裝pos機有風險

支付之家網（ZFZJ.CN） 3月12日，拉卡拉支付股份有限公司在證監(jiān)會網站披露了拉卡拉支付股份有限公司創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書。如此，拉卡拉宣布進軍創(chuàng)業(yè)板兩年多時間后，終于有了實質性進展。

（拓展閱讀：拉卡拉支付沖刺創(chuàng)業(yè)板，去年交易量近4萬億、凈利潤6億元 ）

招股書顯示，拉卡拉此次擬公開發(fā)行新股數(shù)量不超過4001萬股，占發(fā)行后總股本比例的不低于10%。

2018年，拉卡拉營業(yè)收入達到56.79億元，凈利潤6.06億元。收單業(yè)務已成為拉卡拉公司營業(yè)收入的主要來源，2018年公司收單業(yè)務的營業(yè)收入占比已達89.29%。

截至2018年末，拉卡拉POS機具及掃碼受理產品累計覆蓋商戶超過1963萬家，2018年收單業(yè)務交易總額超過3.65萬億。在個人支付業(yè)務方面，拉卡拉也已經在全國371個城市便利店鋪設近10萬臺自助支付終端，個人支付交易金額達2800億元。

此次招股說明書也透露著拉卡拉所面臨的行業(yè)監(jiān)管風險、市場競爭加劇風險、技術和信息安全的風險、支付行業(yè)產業(yè)升級及支付方式變更風險、商戶拓展服務機構導致公司經營風險、商戶違規(guī)經營導致的公司受到銀聯(lián)約束風險、支付欺詐風險事件導致公司賠付損失及受到央行處罰風險，用戶個人支付習慣變更導致的個人支付業(yè)務下滑風險等。

具體而言：

一、行業(yè)風險

（一）行業(yè)監(jiān)管風險

目前，全國已有200余家第三方支付機構，隨著第三方支付行業(yè)的不斷發(fā)展，第三方支付企業(yè)近年來相繼推出了智能POS、mPOS、超級收款寶、二維碼支付等新興支付方式，行業(yè)監(jiān)管部門對于支付方式的創(chuàng)新存在一定的研究觀察期，第三方支付業(yè)務特別是創(chuàng)新業(yè)務存在一定的行業(yè)監(jiān)管風險。近年來，人民銀行等監(jiān)管機構為防范金融風險均加強了對第三方支付機構監(jiān)管，加大對違規(guī)第三方支付機構的處罰力度。

雖然公司是國內領先的以第三方支付為核心的實體小微企業(yè)綜合服務平臺，歷經十多年的發(fā)展業(yè)已形成了良好的風險防范措施和監(jiān)督機制，報告期也未曾受到相關監(jiān)管機構的重大處罰，但隨著業(yè)務規(guī)模的擴張以及監(jiān)管政策的推陳出新，若公司不能保持良好的風險防控執(zhí)行力，則可能因被認定落實支付結算、反洗錢等監(jiān)管要求不到位，面臨被監(jiān)管機構處罰，從而影響公司現(xiàn)有業(yè)務的開展和經營。

（二）業(yè)務資質風險

拉卡拉主營業(yè)務涉及第三方支付、跨境支付等多項業(yè)務資質，由于其所處行業(yè)的特殊性和專業(yè)性，行業(yè)主管部門制定了較為嚴格的行業(yè)監(jiān)管政策。

報告期內，公司已經取得了相關業(yè)務資質證書、許可、批復等批準文件。但若公司無法在相關業(yè)務經營資質到期后及時續(xù)期、取得新的業(yè)務經營資質，或在監(jiān)管部門出臺新的政策、變更業(yè)務資質或許可要求時根據(jù)新政策的要求取得相應業(yè)務資質，將對公司的業(yè)務發(fā)展和盈利能力造成不利影響。

（三）市場競爭加劇的風險

公司主要面向實體小微企業(yè)及個人提供第三方支付服務，并以支付為入口提供相關的增值服務。雖然公司抓住了目前微信及支付寶掃碼支付和NFC支付興起的機會，迅速推出了智能POS、mPOS、超級收款寶以及拉卡拉掃碼收單服務，為公司帶來了交易量以及收入的快速增長，但第三方支付行業(yè)正處在快速發(fā)展期，行業(yè)監(jiān)管政策逐步完善、新技術不斷出現(xiàn)、市場中提供同類產品或服務的企業(yè)增多等諸多因素正在推動第三方支付行業(yè)的競爭環(huán)境發(fā)生明顯變化。

雖然經過多年的業(yè)務積累，公司在品牌知名度、全國渠道網絡、人才、技術及產品、系統(tǒng)運營能力等方面擁有一定的優(yōu)勢和競爭壁壘，但若未來公司不能準確把握市場和行業(yè)發(fā)展機遇，持續(xù)進行技術升級和商業(yè)模式創(chuàng)新，則可能存在經營業(yè)績下滑等市場競爭風險。

二、經營風險

（一）支付行業(yè)產業(yè)升級及支付方式變更的風險

隨著移動互聯(lián)網技術以及新興商業(yè)模式的迅速發(fā)展，對電子支付技術及服務提出了很多新的要求，第三方支付公司必須緊緊圍繞用戶需求及市場情況的變化進行創(chuàng)新。

隨著移動互聯(lián)網的快速發(fā)展、新興支付技術升級以及大眾消費方式變化帶來的新的應用場景出現(xiàn)，二維碼、NFC、人臉識別等創(chuàng)新移動支付技術的出現(xiàn)改變了用戶實現(xiàn)支付的接入方式，新的支付技術能夠更好處理交易支付并提供積累零售客戶的解決方案。因此，傳統(tǒng)的支付介質被新型支付方式所替代，成為更好處理交易支付和積累零售客戶的解決方案。

新興支付技術及支付場景推動了支付行業(yè)產業(yè)升級及商業(yè)模式更新迭代，這對包括拉卡拉在內的第三方支付公司提出了新的挑戰(zhàn)。雖然拉卡拉積極應對行業(yè)變革，歷史上就曾創(chuàng)新推出電子賬單平臺、便利店自助刷卡終端、手機刷卡器、mPOS等多個產品，受到了市場好評，特別是近期推出的智能POS、拉卡拉手環(huán)、

超級收款寶等適應掃碼支付、NFC閃付等新興支付技術及支付場景的新興產品，實現(xiàn)了支付智能化。但是未來產業(yè)的發(fā)展會更加迅速，行業(yè)的競爭會更加加劇，若拉卡拉無法適應行業(yè)技術創(chuàng)新及商業(yè)模式迭代的變化，不能根據(jù)新興支付技術的發(fā)展狀況適時對其業(yè)務與產品進行持續(xù)更新與升級，無法保持與市場環(huán)境相適應的綜合服務能力，將對其市場競爭能力和公司業(yè)績帶來不利影響。

（二）商戶拓展服務機構導致的公司經營風險

報告期內，公司收單業(yè)務除自營模式外，還通過商戶拓展服務機構進行新商戶的拓展和日常業(yè)務維護工作。公司與商戶拓展服務機構約定由其對商戶進行初步篩選，并推薦商戶其使用公司的相關產品及服務，完成潛在商戶的簽約工作。商戶拓展服務機構應在公司授權地區(qū)開展業(yè)務，按照公司規(guī)范要求篩選潛在商戶提交公司審核、審核通過后協(xié)助商戶辦理入網手續(xù)、投放及開通機具等相關事宜。公司要求商戶拓展服務機構應確保商戶入網資料的真實性及準確性，發(fā)現(xiàn)商戶拓展服務機構拓展的商戶有違法違規(guī)事項的，公司有權凍結該商戶結算資金，乃至立即停止該商戶收單服務，如商戶拓展服務機構知曉并參與違規(guī)或犯罪行為，公司有權追究商戶拓展服務機構相應責任。

雖然公司已經制定了嚴格的風險管理措施和可疑交易管理措施，并建立了較為有效的業(yè)務風險管理流程以及責任追償機制，但由于商戶分布于全國且數(shù)量巨大，所以仍不排除存在個別商戶拓展服務機構核查不到位、商戶違規(guī)經營以及由于責任追償與商戶拓展服務機構、商戶之間產生法律糾紛等情形，從而對公司的日常經營產生不利影響。

（三）商戶違規(guī)經營導致的公司受到銀聯(lián)約束的風險

中國銀聯(lián)屬于支付行業(yè)中的轉接清算機構，除了負責交易信息的轉接、資金的清算外。中國銀聯(lián)有權對收單機構采取業(yè)務約束處理，其中包括差額手續(xù)費追償、業(yè)務經營限制等。公司通過直營推廣和商戶拓展服務機構發(fā)展特約商戶，布放終端機具并完成終端入網，開展收單業(yè)務。部分商戶拓展服務機構及簽約商戶可能存在違規(guī)經營行為，從而導致被中國銀聯(lián)采取業(yè)務約束等對發(fā)行人日常經營產生影響的風險。

雖然拉卡拉建設了較為成熟的客戶風險監(jiān)控系統(tǒng)，依據(jù)支付行業(yè)業(yè)態(tài)建立了交易監(jiān)控規(guī)則和風險控制模型，對客戶交易進行監(jiān)控和分析，對于可疑大額資金及時核查并采取相應的控制措施，報告期公司與銀聯(lián)在業(yè)務對接上建立了良好的合作關系，公司不存在因商戶經營違規(guī)等違法違規(guī)行為受到其處理的情形。但不排除隨著商戶規(guī)模不斷擴大，未來公司若不能及時排查可疑交易，對公司日常經營產生不利影響。

（四）支付欺詐風險事件導致公司賠付損失及受到央行處罰的風險

第三方支付業(yè)務存在來源于商戶、客戶的欺詐風險，主要風險類型包括：支付賬戶盜用、偽卡、信用卡套現(xiàn)、電信網絡詐騙、洗錢等。其中，賬戶盜用是指不法分子盜用或冒用他人銀行卡或支付賬戶信息，導致客戶賬戶資金發(fā)生損失的風險；信用卡套現(xiàn)是指持卡人不是通過合法手續(xù)提取現(xiàn)金，而是通過其他手段將卡中信用額度內資金以現(xiàn)金的方式套取，同時并不支付銀行提現(xiàn)費用的行為。若公司未能有效落實特約商戶實名制、商戶風險交易監(jiān)測不到位或風險事件處置不力等，發(fā)生風險事件，可能面臨客戶投訴或訴訟，導致公司若存在明顯過錯需要賠付客戶資金損失，以及中國人民銀行對公司進行處罰的風險。

雖然拉卡拉制定了較為完善的業(yè)務風險管理制度，在支付行業(yè)業(yè)態(tài)基礎上建立了交易監(jiān)控規(guī)則和風險控制模型，不斷完善和提升客戶識別的方法和手段，對各類業(yè)務風險指標進行動態(tài)、持續(xù)的監(jiān)測，定期或不定期地對公司經營風險和操作風險進行識別與防控，妥善處置客戶相關投訴，報告期未曾因風險事件遭受央行處罰，但不排除未來隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴張，若不能及時排查可疑交易，則可能面臨大額賠償或受到央行處罰，從而對公司日常經營產生不利影響。

（五）用戶個人支付習慣變更導致的個人支付業(yè)務下滑風險

隨著網絡支付技術的普及，在個人支付業(yè)務領域，用戶習慣由線下刷卡支付逐漸變更為移動支付。受此影響，公司基于便利店自助終端提供的便民支付業(yè)務交易量和收入均有一定程度的下滑，2016年至2018年度，公司個人支付收入分別為13,205.18萬元、9,487.95萬元和10,788.58萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為5.16%、3.41%和1.90%，占比已相對較小。

雖然公司從第三方支付整體運營上提升自身經營能力，通過多種創(chuàng)新支付硬件產品帶動了個人支付用戶的使用黏性，報告期收入規(guī)模逐年提升但不排除若公司無法通過上述措施有效增強個人支付業(yè)務的盈利能力，從而導致個人支付業(yè)務下滑的風險。

（六）核心人員和管理人才流失的風險

作為第三方支付服務提供商，公司要持續(xù)保持市場競爭優(yōu)勢依賴于公司的核心人員和管理人員及在發(fā)展過程中形成的核心技術及積累的運營管理經驗。目前，公司核心高管人員均由在中國銀聯(lián)、中國人民銀行以及各大商業(yè)銀行有過多年工作經驗的專業(yè)人士擔任，但第三方支付行業(yè)內的市場競爭越來越體現(xiàn)為高素質人才之間的競爭，雖然為了穩(wěn)定公司的管理、技術和運營團隊，公司提供了有競爭力的薪酬體系，建立了公平的競爭晉升機制，提供了全面、完善的培訓計劃，公司的核心骨干人員也直接或間接持有公司股份，但是，隨著未來行業(yè)競爭日趨激烈，對人才的需求快速增加，如果公司核心骨干人員流失且無法吸引新的優(yōu)秀人才，將對公司的經營造成不利影響。

（七）未來成本費用上升的風險

報告期內，公司除通過自行推廣外，為加速區(qū)域滲透、擴大市場規(guī)模，還引入渠道拓展模式協(xié)助業(yè)務推廣。該類合作公司需與商戶拓展服務機構對手續(xù)費進行分潤。若未來公司為了應對銀行卡收單業(yè)務日益激烈的競爭和新進入者帶來的壓力，提高商戶拓展服務機構分潤比例或提高商戶拓展服務機構在整體推廣方式中的比例，則公司將面臨毛利率降低的風險。此外，若公司為維持自身的市場份額、人才儲備、技術先進性，提高宣傳推廣支出或員工薪資或研發(fā)費用，將進一步提升未來成本費用上升的風險。

（八）技術和信息安全風險

技術和信息安全風險主要是指在支付過程中由于計算機硬件系統(tǒng)、應用系統(tǒng)、安全技術或網絡運行問題導致數(shù)據(jù)保密、系統(tǒng)和數(shù)據(jù)完整性、客戶身份認證、數(shù)據(jù)篡改以及其他有關計算機系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、網絡安全等方面的風險。技術風險主要涉及銀行的網銀系統(tǒng)、第三方支付平臺以及商家的業(yè)務處理系統(tǒng)的穩(wěn)定性、可靠性和安全性。雖然公司建立了穩(wěn)定安全的業(yè)務運營系統(tǒng)，但仍然存在相關技術及后臺系統(tǒng)無法穩(wěn)定安全運營，可能導致木馬病毒入侵致使客戶支付資料泄露、系統(tǒng)崩潰致使交易失敗等情況發(fā)生。

（九）租賃辦公用房房產證不完備導致的經營風險

拉卡拉部分子公司和分公司租賃使用的房產存在出租方未提供或無權屬證書等情形。根據(jù)中國法律及相關租賃協(xié)議之約定，若出租方因該等房屋的權屬出現(xiàn)爭議而導致違反其與拉卡拉相關子公司與分公司的房屋租賃關系，則拉卡拉相關子公司和分公司有權就其因此所遭受的損失要求該等出租方予以賠償。雖然該等租賃房產主要用于辦公場所，如果第三方提出異議導致租賃終止，公司可重新選擇辦公場所，但仍不排除若部分租賃房產出現(xiàn)租賃終止，在短期內對公司的業(yè)務經營產生一定影響。

（十）知識產權糾紛的風險

公司主要開展的第三方支付業(yè)務屬于技術密集型行業(yè)，因此商標、軟件著作權等無形資產對公司經營具有重要影響。公司積極申請各類必需的知識產權、設置了完善的技術隔離、權限控制流程，并與公司員工及其他業(yè)務合作伙伴簽訂了保密協(xié)議或在相關合作協(xié)議中約定知識產權保護條款，以保障公司的商標、軟件著作權等知識產權得到全面的法律保護，但如果第三方未經公司許可擅自使用公司知識產權，將可能導致公司為制止該等行為而產生額外費用，擾亂公司的正常業(yè)務經營，對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

同時，公司自主運營的產品存在被第三方提出知識產權侵權的風險。在第三方支付相關產品的自主研發(fā)和產品更新過程中，公司內部制定了較為嚴格的內控制度，并由相關執(zhí)行人員負責產品的審核，以控制產品的形式、素材、開發(fā)程序侵犯其他公司知識產權的風險。但如果公司未來面臨第三方提出公司侵犯他人知識產權的訴訟或糾紛，被司法機關認定為侵權行為，則公司需要改變或停止相應行為，使得公司經營業(yè)績遭受不利影響，即使不被司法機關認定為侵權行為，仍會產生額外費用，擾亂公司的正常業(yè)務經營，對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

（十一）公司規(guī)模擴大后的管理風險

本公司自成立以來持續(xù)快速發(fā)展，營業(yè)收入從2016年度的255,996.69萬元增長到2018年度的567,941.16萬元，年復合增長率達48.95%；收單業(yè)務與個人支付業(yè)務交易總額從2016年的1.60萬億增長至2018年的3.94萬億，年復合增長率達56.92%。公司收單業(yè)務的商戶規(guī)模和交易總額不斷擴大。隨著公司經營規(guī)模的不斷擴張，業(yè)務合作伙伴的不斷增加，相應部門和人員也在不斷擴充，公司需要進一步完善現(xiàn)有的管理制度，使公司管理能力的提升與公司業(yè)務的快速成長相適應。

若本次發(fā)行成功，隨著募集資金的到位和募集資金投資項目的實施，公司的產品線將更為豐富，研發(fā)和運營人員將進一步增加，公司在實行發(fā)展規(guī)劃、產品管理、渠道管理、人力資源管理、資金管理和內部控制方面將面臨更大的挑戰(zhàn)。如果公司的管理體系不能完全適應業(yè)務規(guī)模的快速擴張，將對公司未來的經營造成不利影響。

（十二）報告期內公司發(fā)生業(yè)務剝離后的經營風險

報告期內，公司曾持有北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸、考拉眾籌、拉卡拉影業(yè)、中北聯(lián)、拉卡拉科技、深圳眾贏、廣州眾贏、昆侖天地、拉卡拉網絡技術等10家全資或控股子公司股權，上述公司主營增值金融等業(yè)務，其發(fā)展面臨著未來監(jiān)管政策的不確定性。

公司已于2016年8月23日召開第三次臨時股東大會審議通過了一系列剝離增值金融等業(yè)務的決議，2016年9月4日召開第四次臨時股東大會審議通過了重組方案的決議，并經2016年11月25日第五次臨時股東大會補充確認。拉卡拉先后與西藏考拉簽署《股權轉讓暨業(yè)務剝離協(xié)議》、《股權轉讓暨業(yè)務剝離協(xié)議之補充協(xié)議》、《股權轉讓暨業(yè)務剝離協(xié)議之補充協(xié)議二》、《股權轉讓暨業(yè)務剝離協(xié)議之補充協(xié)議三》及相關確認文件，協(xié)議約定公司將上述10家公司權益轉給西藏考拉及其控股子公司，相關人員、資產、負債均隨相關業(yè)務進行剝離。2016年10月至12月，上述10家公司已陸續(xù)完成了工商變更和相應的審批手續(xù)。

因此，本次發(fā)行主體不包含公司曾持有的上述10家公司權益。本次剝離不構成重大資產重組，但對公司業(yè)務經營和管理方式存在一定影響，不能排除本次業(yè)務剝離對公司未來經營帶來不利影響的風險。

（十三）整體變更設立股份有限公司時存在未彌補虧損的風險

公司于2015年8月決議，以經立信會計師事務所（特殊普通合伙）審計的拉卡拉有限截至2015年6月30日凈資產折股，整體變更設立股份公司，并于2015年12月完成工商變更。截至2015年6月30日，公司未分配利潤為-47,727.50萬元。公司在股改時點未分配利潤為負，主要是由于公司前期為迅速拓展業(yè)務規(guī)模而投入銷售、市場及研發(fā)費用較大所帶來的經營虧損。隨著公司市場地位和產品競爭力的不斷提升，公司業(yè)務規(guī)模效應逐漸顯現(xiàn)，收入規(guī)模不斷擴大，盈利水平亦隨之不斷提高。截至本招股說明書出具日，即使不考慮整體變更時點對未彌補虧損的調整，公司也已經實現(xiàn)了大額累計未分配利潤。提請投資者注意相關風險。

三、財務風險

（一）毛利率波動風險

報告期各期內，公司主營業(yè)務的毛利率分別為72.23%、55.40%和44.85%，存在一定波動。

2016年第四季度，公司已剝離了主營增值金融業(yè)務的北京拉卡拉小貸、廣州拉卡拉小貸等10家控股及參股子公司，公司的主營業(yè)務收入構成發(fā)生一定的變化。根據(jù)立信會計師出具的信會師報字[2017]第ZB11653號《備考審閱報告》，公司支付業(yè)務板塊2016年毛利率為56.75%；根據(jù)立信會計師出具的信會師報字[2019]第ZB10020號《審計報告》，公司2017年和2018年的毛利率分別為55.40%和44.85%，剔除增值金融業(yè)務影響后，2017年度公司毛利率水平與2016年度接近，2018年度，受渠道服務機構分潤水平提升的影響，毛利率較前期略有下降。第三方支付屬于技術、市場、監(jiān)管等多種因素驅動的新興行業(yè)，未來不排除公司主營業(yè)務毛利率發(fā)生波動的風險。

（二）凈資產收益率短期下降風險

本次公開發(fā)行股票募集資金到位后，公司凈資產將大幅增加，但是募投資金投資項目需要一定的建設期，很難在短期內對公司盈利產生顯著貢獻，導致凈利潤增長速度可能出現(xiàn)低于凈資產增長速度的情況。因此，公司存在發(fā)行當年凈資產收益率下降的風險。

（三）固定資產處置風險

報告期內，公司固定資產中存在機具類設備,主要為公司收單業(yè)務中自投給商戶的POS機具。由于公司商戶規(guī)模不斷擴大且部分商戶為小微商戶，受到商戶經營情況變化以及同行業(yè)其它企業(yè)競爭的影響，公司自投給商戶的POS機具存在交易不活躍或者停止使用的情況，公司定期對此類POS機具做報廢處理，2016年度、2017年度和2018年度，公司分別報廢處置了固定資產2,637.01萬元、469.97萬元和443.79萬元，雖然公司憑借多年經驗已具備較強的競爭優(yōu)勢且公司在不斷提升商戶質量，但隨著商戶規(guī)模的擴張，不排除相應固定資產中POS機具繼續(xù)出現(xiàn)報廢的情況，從而給公司經營帶來負面影響。

（四）應收賬款余額較高帶來的壞賬風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別達到2,886.66萬元、31,293.42萬元和22,342.73萬元，2017年末，應收賬款余額較2016年末增長較大，主要系公司以營銷推廣方式投放大量收單終端，對渠道服務機構產生大額應收機具款所致。2018年度，公司前期進行的“營銷推廣活動”的考核期逐漸結束，終端銷售類應收賬款大幅下降。但由于公司積分購業(yè)務在2018年增長迅速，由積分購業(yè)務產生的應收賬款較前期有所增加，綜合上述因素導致公司2018年的應收賬款水平較2017年末有所下降。公司的應收賬款的賬齡主要集中在1年以內，主要欠款方均為公司的渠道服務機構或中國移動等大型商業(yè)企業(yè)，資信情況較好且與公司持續(xù)進行業(yè)務合作，公司因應收賬款無法及時回收產生壞賬的風險較小，但由于應收賬款金額相對較大，如不能及時收回或發(fā)生壞賬，將會對公司業(yè)績造成不利影響。

四、募投項目風險

（一）募投項目無法實現(xiàn)預期目標的風險

本次募集資金投資項目可行性分析是基于當前第三方支付行業(yè)的發(fā)展趨勢、公司的研發(fā)能力和技術儲備、用戶需求的變化趨勢等因素做出的。公司在第三方支付特別是銀行卡收單的運營中積累了豐富的經驗，對產品設計和用戶需求有著深刻的理解，在對行業(yè)未來發(fā)展趨勢做出合理判斷的基礎上，對募投項目進行了充分的市場調研，認為投資項目有利于提升公司產品的商戶使用體驗、完善產品結構、提高市場覆蓋率，從而增強公司市場競爭力和持續(xù)經營能力。但是，各項目實施過程中，銀行卡收單市場環(huán)境、產業(yè)政策以及用戶需求等因素可能發(fā)生較大變化，從而無法保證項目順利實施。若項目實際盈利水平和開始盈利的時間與公司的預測不一致，公司可能會面臨投資項目收益無法達到預期目標的風險。

（二）募投項目實施風險

公司本次發(fā)行募集資金將用于第三方支付產業(yè)升級項目。雖然本公司對此次投資項目在市場情況、人才、技術等方面進行了慎重的可行性研究論證，但項目的大規(guī)模實施對公司的組織和管理能力提出了較高要求，公司的資產及業(yè)務規(guī)模將進一步擴大，研發(fā)、運營和管理團隊將相應增加，公司在財務、法律、人力資源等方面的管理能力需要不斷提高。在任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)管理不善的情況都會對募集資金投資項目的按期實施及正常運轉造成不利影響。

五、稅收優(yōu)惠、政府補助等政策變化的風險

（一）企業(yè)所得稅稅率上升的風險

拉卡拉于2017年8月10日取得編號為GR201711000761的《高新技術企業(yè)證書》并享受相關稅收優(yōu)惠政策，享受優(yōu)惠政策期間需按規(guī)定留存資料備查。

高新技術企業(yè)認證的有效期為三年，企業(yè)應在期滿前三個月內提出復審申請，不提出復審申請或復審不合格的，其高新技術企業(yè)資格到期自動失效。

2017年5月24日和2018年3月6日，拉卡拉向北京市海淀局國家稅務局提交資料，完成符合條件的軟件企業(yè)所得稅兩免三減半優(yōu)惠備案。2016年度、2017年度享受免稅，所得稅稅率為0。2018年度，拉卡拉執(zhí)行高新技術企業(yè)優(yōu)惠政策，企業(yè)所得稅稅率為15%。

如果拉卡拉提供稅務機關的留存?zhèn)洳橘Y料不符合要求或高新技術企業(yè)認證期滿后未通過認證資格復審或軟件企業(yè)所得稅減免優(yōu)惠政策到期，或者國家關于稅收優(yōu)惠的法規(guī)變化，拉卡拉可能無法在未來年度繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠，進而對拉卡拉經營業(yè)績造成負面影響。

（二）政府補助減少的風險

2016年度、2017年度和2018年度，公司計入當期損益的政府補助分別為1,140.06萬元、2,200.34萬元和3,243.02萬元，占當期利潤總額的比例分別為4.49%、4.70%和4.39%，該等補助主要包括北京市海淀區(qū)財政局提供的“營改增”試點改革過渡性財政扶持，中關村科技園區(qū)管理委員會提供的便利支付公共服務平臺款、中關村現(xiàn)代服務業(yè)2016年試點項目、政府扶持獎勵等。未來，不能排除政府調整對各項扶持的力度并減少政府補助的可能，并將可能對公司的利潤水平產生一定影響。

六、社會保險及住房公積金繳納不規(guī)范的相關風險

公司以往存在未為部分員工繳納社會保險和住房公積金的情況。股改后，公司已積極辦理繳納事宜，截止本招股說明書出具日，已基本完成在冊員工的社會保險和住房公積金的合規(guī)繳納工作。但仍存在歷史上由于繳納不及時而被相關主管部門處罰的風險。

七、無實際控制人的風險

聯(lián)想控股持有公司31.38%的股份，為公司第一大股東，但考慮到公司在實際經營中無任何股東對公司的經營方針及重大事項的決策能夠決定和作出實質影響，因此公司無實際控制人。雖然公司自報告期初至今一直保持了科學有效的決策機制，發(fā)展情況良好，且持有公司約55.04%的股東——聯(lián)想控股、孫陶然及孫浩然、鶴鳴永創(chuàng)、陳江濤均承諾自公司股份上市后36個月不減持公司股份，從而保障公司股權結構的相對穩(wěn)定。但不排除無實際控制人的公司治理格局可能因決策效率降低而貽誤業(yè)務發(fā)展機遇，造成公司生產經營和經營業(yè)績的波動。另外，公司股權分散導致股權結構存在一定的不穩(wěn)定性，可能導致公司未來股權結構發(fā)生變化，進而影響公司經營的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

注：支付學院后臺回復“拉卡拉招股說明書”獲取536頁全文

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責編丨包包大人（zfzjff）

來源丨支付學院（ipayhome）

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